印度尼西亞鎳產業鏈分析
發布時間︰2019-11-20 14:21:33

A鎳礦市場


印度尼西亞地處太平洋和印度洋交匯處,橫跨赤道,陸地面積191.9萬平方公里,海洋面積316萬平方公里(不含專署經濟區),由上萬個島嶼組成,是世界上最大的群島國家。


資源豐富的印度尼西亞與中國在經濟方面有很強的互補性,印度尼西亞可以提供中國需要的石油、天然氣、銅、鋁、鎳和錫等礦產資源,中國的投資也可以帶動印度尼西亞當地的經濟發展。由于礦產資源豐富,能源價格較低,吸引了許多中國有色金屬企業在印度尼西亞投資,其中鎳市場的投資最為引人注目,對全球鎳市場影響深遠。印度尼西亞禁止低品位礦出口的消息引發鎳價連續大幅上漲,本文從鎳礦、鎳鐵、濕法項目、不銹鋼項目等角度介紹印度尼西亞鎳市場發展情況。


鎳在地球上是一種儲量比較豐富的金屬。鎳礦分為兩類,一為紅土鎳礦,二是硫化礦,對應成分為氧化鎳與硫化鎳,全球儲量佔比分別為60%和40%。紅土鎳礦大多為露天礦,開采方便,但是由于品位較低,處理工藝比較復雜,目前全球主要開采的鎳礦床為硫化礦,從比例上看,每年硫化礦以及紅土鎳礦生產的鎳產品產量大致為55:45。全球發現的銅鎳硫化物礦床多數都已開發利用,而紅土鎳礦開發剛起步,是今後開發重點所在。印度尼西亞的鎳礦為紅土鎳礦。紅土鎳礦是氧化物礦,主要分布在赤道地區,因其含鐵較多,顏色呈現出氧化鐵的紅色,故稱為紅土鎳礦。


印度尼西亞鎳礦資源集中在甦拉威西島及附近島嶼。甦拉威西島鎳礦資源佔印度尼西亞鎳礦總資源約80%。甦拉威西島是印度尼西亞中部的一個大型島嶼,陸地總面積為17.46萬平方公里。甦拉威西島的形狀類似一個大寫的英文字母“K”,當地人俗稱其為大K島。島內多高山深谷,少平原,山地面積比重大,印度尼西亞青山基地便位于該島上。


儲量


據美國地質調查局(USGS)數據顯示,2018年全球已查明的鎳含量1%以上的鎳資源超過1.3億噸,其中60%為紅土鎳礦。在傳統礦區發現新硫化物礦床的數量減少,但在洋底的錳結殼和結核中發現了大量的鎳資源。全球鎳儲量相對集中,前10國儲量佔比達95%。由于近年來不銹鋼對鎳需求的增長,印度尼西亞的鎳礦投資加大,據USGS數據顯示,2018年印度尼西亞鎳儲量從450萬噸大幅增長至2100萬噸,成為鎳資源最豐富的國家,約佔全球儲量的24%,其次是澳大利亞、巴西、俄羅斯、新喀里多尼亞、古巴、菲律賓等國。


產量


2018年,全球鎳礦產量為218萬噸,同比增加約2%,其中,前6大生產國鎳礦產量佔全球總產量的72%,分別為印度尼西亞、菲律賓、俄羅斯、加拿大、新喀里多尼亞和澳大利亞等國。據USGS數據顯示,印度尼西亞2018年鎳礦產量達到56萬噸,位于全球第一,漲幅高達60%,佔全球產量約24%。


出口


印度尼西亞能源部公布的數據顯示,2018年印度尼西亞鎳礦石出口量為2200萬噸,同比大幅增長450%。巨大的變化源于印度尼西亞礦業政策的變化。我們暫且把近年來印度尼西亞的礦業政策分為四個階段︰第一階段是2014年以前,第二階段是2014—2017年的全面禁止階段,第三階段是2017—2019年的允許低品位礦出口階段,第四階段是2020年後低品位礦也被禁止出口階段(再次全面停止鎳礦出口)。


第一階段


在2014年禁止紅土鎳礦出口之前,印度尼西亞大量出口紅土鎳礦。至2013年,達到頂峰6000多萬噸出口量。2014年印尼的禁礦出口政策催生了鎳鐵項目的大規模發展,在2014年之前,整個印尼出口鎳鐵量不到10萬噸,而在2017年,該數值突破100萬噸。


第二階段


其實早在本次印度尼西亞禁止鎳礦出口之前,2014年印度尼西亞也曾禁止鎳礦出口。當時印度尼西亞政府希望通過改變單純出口資源的方式,鼓勵企業在當地進行冶煉加工,一方面提高產品附加值,一方面帶動就業和經濟增長。因此,印度尼西亞政府宣布2014年1月12日起全面禁止未經加工的原礦出口,原礦必須在本地進行冶煉或精煉後方可出口。


2014年年中,鎳價漲至超過2000美元/噸。但是,當年的禁礦令並沒有使得鎳價持續上升,2014年1月印度尼西亞禁止原礦出口後,菲律賓出口至中國的紅土鎳礦和前期囤積庫存彌補了缺口。預期中的缺口並沒有出現,鎳礦的進口卻源源不斷,2014年年中,鎳價再次下跌。


第三階段


2017年1月12日起,印度尼西亞重新開始允許鎳礦出口。根據2017年的礦業開采法規,印度尼西亞計劃于2022年1月12日開始暫停未加工礦石出口,此前將給予礦商5年的時間在國內建造冶煉廠,但允許出口的礦山必須滿足兩個條件︰一是30%的冶煉產能必須用于加工低品位的礦,其余可用于出口;二是5年內必須完成冶煉項目建設,並要通過印度尼西亞政府每6個月的建設進度核查,否則將被取消資格。


第四階段


2020年1月1日起,鎳礦石含量低于1.7%不再允許出口,也即全面禁止鎳礦出口。


B鎳鐵市場


目前我國和印度尼西亞使用紅土鎳礦生產鎳生鐵為主,印度尼西亞的NPI由于擁有成本優勢因此產能增速很快。而禁礦如果導致我國的鎳礦進口價格過高,我國的高成本鎳生鐵產能有可能被印度尼西亞的產能替代,因此預計明年的鎳鐵產量為中國降、印度尼西亞漲。預計2020年中國NPI產量降至50萬噸以下,印度尼西亞NPI產量上升至55萬噸。


由于印度尼西亞的鎳資源主要集中在甦拉威西島,因此印度尼西亞大部分NPI工廠設立在該區域內,其中,中甦拉威西省中有青山集團、新華聯,以及有可能在未來投產的恆順眾晟、銀海萬向,2019年3月該省鎳生鐵產量佔印度尼西亞3月鎳生鐵產量的約64%。此外,東南甦拉威西省有德龍、Ifishdeco,其產量佔3月印度尼西亞鎳生鐵產量的約24%。


剩下的主要投產地有北馬魯古省、南甦拉威西、馬魯古省以及萬丹省。北馬魯古省中有新興鑄管以及今年有望投產的金川項目,還有青山集團參與的WedaBay工業園也在北馬魯古省,佔3月印度尼西亞鎳生鐵產量的約9%;南甦拉威西省中有華迪實業;馬魯古省中有振石項目;萬丹省有兩個印度尼西亞背景的企業︰Indoferro和世紀冶金。


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圖為印度尼西亞主要中國企業投資NPI產能(單位︰萬噸)


C不銹鋼市場


說到鎳鐵市場就不得不提印度尼西亞的不銹鋼市場。因為鎳鐵作為不銹鋼的上游配套產品,與不銹鋼息息相關。


在鎳鐵不銹鋼產業方面發展最快的是青山集團。青山工業園區是印度尼西亞出台禁礦令後資金到位最快、建設速度最快、成果最豐碩的外資礦業項目。園區規劃佔地1300多公頃,主要配建總容量超過1000兆瓦的火力發電廠、一座10萬噸級碼頭、一個簡易機場及總建築面積約為20萬平方米的生活區,總投資額50億美元。


從2013年7月建園開始,青山控股不到四年時間便投產三個項目,並于投產4個月內實現達產,一年內實現穩定超產,產量超過原設計產量並穩定運行。印度尼西亞青山不銹鋼鎳鐵項目礦熱爐開始通電試生產完成了印度尼西亞“鎳礦—鎳鐵—不銹鋼”的完整產業鏈。


數據顯示,2019年印度尼西亞NPI產量38萬噸,預計2020年增至55萬噸,其中青山計劃生產26萬噸,佔比約50%。而目前青山在印度尼西亞的不銹鋼產能達300萬噸,這部分原生鎳的消費也多由自己的不銹鋼廠消費。


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D濕法項目市場


另外一個備受關注的市場就是不斷快速發展中的新能源汽車20manbet需求。受電動汽車產業興起的刺激,不同機構及公司認為2025年20manbet鎳需求預測量,約在42萬—55萬噸,未來動力20manbet增加的鎳需求需要新的產能補充。隨著新能源汽車20manbet需求的增長,對硫酸鎳需求的增加將抬高未來鎳價的運行區間。據行業運行數據,紅土鎳礦濕法煉鎳,盈虧平衡點在11500美元/噸左右,市場預計未來鎳價維持16000美元/噸以上是大概率事件,因而吸引了許多中國企業開始進軍印度尼西亞紅土礦濕法冶煉項目,來滿足未來硫酸鎳對原料的需求。


而在印度尼西亞開發紅土鎳礦有資源優勢、成本優勢以及成熟的項目經驗,因此吸引了大量投資。印度尼西亞礦業的特點主要體現在其資源、成本、建設實施、環保及基礎設施上,印度尼西亞的資源無論是資源量還是品質都是有優勢的,另外還具有人工和能源成本方面的優勢,建設可以采用中國標準,可降低投資水平;環保要求較低,環保成本較低。但是在印度尼西亞投資也不是沒有風險點,需要注意的是目前印度尼西亞的基礎設施總體比較落後可能會拉高配套設施投資成本,後期可能增加環保要求。


目前印度尼西亞主要的濕法項目有︰


力勤礦業與印度尼西亞哈利達集團的OBI島項目,項目投資50億—60億人民幣,年產3萬噸鎳鈷濕法中間品,實物量24萬噸,預計2020年投產。


青山、振石、華友/緯達貝工業園項目/Eramet,項目共兩期,一期項目計劃總投資50億美元,包括12條RKEF生產線、1個濕法鎳冶煉廠,配套3個燃煤電廠、3個大型碼頭,其中青山與Eramet合作的4條RKEF線將于2020年上半年投產。


青山實業、格林美、邦普循環(CATL控股)甦拉威西島項目,項目前期計劃投資7億美元,但據不完全了解情況來看,後期預計需要追加部分投資。目前該項目正在進行印度尼西亞現場前期場地清理、地勘以及園區總圖設計、商務談判工作,計劃2020年底建設完成,預計將于2021年建成。計劃完成後年產出5萬噸氫氧化鎳中間品、15萬噸20manbet級硫酸鎳晶體、2萬噸20manbet級硫酸鈷晶體、3萬噸20manbet級硫酸錳晶體。


華友鈷業全資孫公司華青公司與青創國際、沃源控股、IMIP、LONGSINCERE甦拉威西島項目,投資總額12.8億美元,該項目生產規模為年產6萬噸鎳金屬量,第一階段建設年產3萬噸鎳金屬量。


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圖為2018年全球鎳礦儲量

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圖為2018年全球鎳礦產量


稿件來源︰ 期貨日報
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